Золото – один из лучших инструментов для борьбы с инфляцией.
Золото (NYSE: IAU)
12M потенциал: +17,5%
Мы считаем, что на фоне беспрецедентных мер поддержки экономики мировыми ЦБ, а особенно со стороны ФРС, мы увидим рост инфляции в USD. Нулевые процентные ставки благоприятно сказываются на росте золота, которое становится интереснее казначейских облигаций, доходность которых устремилась к нулю.
Похожую ситуацию мы наблюдали во время кризиса 2008 года: когда рынку была нужна ликвидность для покрытия маржин-коллов, то продавались наиболее ликвидные активы, в т.ч. и золото. Однако золото падает медленнее других активов, а в период восстановления показывает одну из лучших динамик роста на фоне роста инфляции и мягкой денежно-кредитной политики.
Риском для золота является растущая доходность по казначейским облигациям, что может быть следствием распродажи последних с баланса ФРС и других крупных участников рынка. Другими словами, когда облигации вновь начнут приносить процентный доход, то инвесторы предпочтут их, а не золото. Сигналом для этого могут стать заявления ФРС о сокращении своего баланса и/или повышении ставок.
BlackRock, который является агентом ФРС по скупке активов, прогнозирует рост баланса ФРС с текущих $6 трлн. до $11 трлн. Мы считаем, что на горизонте 12 мес. мы сможем увидеть исторический максимум по золоту = $2000 за унцию и выше.
Динамика баланса ФРС:
