Стратегия Dynamic Allocation

СТРАТЕГИЯ ДИНАМИЧЕСКОГО РАСПРЕДЕЛЕНИЯ АКТИВОВ (Dynamic Asset Allocation)

Философия инвестирования

Академический подход при управлении крупными активами в настоящее время заключается в том, что лучшее решение - это пассивный хорошо диверсифицированный всепогодный портфель.

Учитывая эти факторы, аналитический департамент Мера Капитал разработал стратегию, которая позволяет получать доходность выше бенчмарка (S&P500), имея при этом меньший уровень максимальной просадки.

Краткое описание стратегии

• Портфель составляется из четырёх классов активов (золото, облигации, акции, недвижимость).
• Пропорции активов зависят от фазы рынка. В кризис увеличиваются доли защитных активов, в периоды экономических подъемов увеличиваются доли активов роста.
• Математический аппарат, разработанный Мера Капитал, идентифицирует фазы рынка на ранних этапах, и мы производим ребалансировку долей активов в портфеле.

Стратегия Dynamic Allocation протестирована нами на широком временном отрезке с 1988 года, получены блестящие результаты.

Стратегия успешно применяется в портфелях наших клиентов с декабря 2019 года.

Принципы работы стратегии

1. Идентификация стадии экономического цикла
Идентификация стадий экономического цикла, а точнее, периодов начала сокращения и начала экспансии, производится с при помощи уникальной системы прогнозирования макроэкономических показателей. Полная ребалансировка портфеля производится в момент изменения тренда, с минимальными потерями. Плановая ребалансировка проводится ежеквартально.

2. Политика распределения активов
Второй этап в работе стратегии – это распределение активов (asset allocation).
Для оптимального распределения активов в портфеле мы используем метод оптимизации средней дисперсии (Mean Variance Optimization, MVO), предложенный Г. Марковицем.
Математическая модель на основе идентификации стадий экономического цикла определяет эффективный портфель, который оптимизируется необходимым образом: минимизирует риск в периоды сокращений (кризисов) и максимизирует доходность под заданный риск в периоды экспансий (роста).
На практике ребалансировка портфеля происходит, когда система прогнозирования/идентификации кризисных явлений в экономике указывает на их возникновение. В этот момент мы увеличиваем доли защитных активов в портфеле, а также кэш. Напротив, когда система идентифицирует окончание спада, либо продолжение экономического подъема, мы увеличиваем доли активов, извлекающих прибыль из рыночного роста.

Параметры стратегии в сравнении с бенчмарком (S&P 500)

Активы в портфеле

В качестве базовых активов в стратегии применяются ETF на основные классы активов: акции, облигации, золото и недвижимость.